Ketika manajer pensiun publik Alberta kehilangan $2,1 miliar dalam pertaruhan berisiko terhadap volatilitas pasar pada tahun 2020, hanya sedikit cemoohan atau kesalahan yang jatuh ke tangan Perdana Menteri saat itu, Jason Kenney, atau pemerintahannya.
Mengapa? Keputusan investasi di Alberta Investment Management Corporation (AIMCo) tidak bergantung pada pemerintah. Satu-satunya peran kabinet adalah menunjuk direktur di dewan pengelola dana dan membiarkan para ahli berinvestasi, memperdagangkan, dan (idealnya) mengembangkan dana.
Dapat dimengerti bahwa kelompok guru yang dana pensiunnya ditransfer oleh pemerintah Kenney ke dalam kendali AIMCo merasa frustrasi karena nasib tabungan mereka terkait dengan jatuh bangunnya raksasa kekayaan tersebut pada saat itu, namun serikat guru tidak melontarkan granat retoris kepada perdana menteri untuk kerugian itu sendiri.
Jarak antara politisi dan investor pensiun menyusut secara substansial minggu ini, ketika Menteri Keuangan Nate Horner mengambil langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya dengan memberhentikan seluruh dewan independen AIMCo, menyebut dirinya sebagai dewan sementara dan memecat CEO Evan Siddall.
Semua granat retoris (dan karangan bunga) di masa depan dapat ditujukan kepada Menteri Keuangan dan Perdana Menteri Danielle Smith.
Siap, AIMCo, dipecat
Horner telah berjanji untuk menunjuk dewan baru dalam waktu satu bulan, namun sementara itu ia menunjuk sebagai CEO sementara Ray Gilmour, seorang birokrat provinsi senior veteran yang tidak memiliki pengalaman dalam dunia pengelolaan dana besar, namun pernah bekerja di bank-bank Alberta lebih dari dua kali. beberapa dekade yang lalu.
Pemerintahan Smith melancarkan gerakan itu sebagai “memulihkan kepercayaan pada AIMCo” setelah kinerja keuangannya buruk dan kenaikan biaya. Sebastien Betermier, seorang analis dana pensiun terkemuka, tidak melihat hal ini sebagai upaya membangun kepercayaan terhadap kemampuan lembaga tersebut untuk membuat keputusan investasi jangka panjang yang canggih yang mereka perlukan.
“Bagi saya, yang terjadi justru sebaliknya,” Betermier, direktur eksekutif Pusat Manajemen Pensiun Internasional, mengatakan kepada CBC News. “Hal ini bertentangan dengan independensi, kemampuan dana untuk bekerja jauh dari pemerintah.”
Ketika provinsi tersebut membentuk AIMCo pada tahun 2007, khususnya pemerintahan Tory dilarang MLA dari bertugas di dewan manajer dana, untuk memastikan independensi. Perintah kabinet minggu ini untuk sementara membatalkan aturan itu.
Betermier, seorang profesor keuangan di McGill University, mengatakan gejolak yang tampaknya terjadi secara tiba-tiba ini juga dapat memberikan jeda bagi investor besar lainnya atau perusahaan yang menjadi mitra AIMCo dalam investasi skala besar. Dana tersebut saat ini dimiliki bersama Mal Yorkdale di Toronto dengan pengembang properti besar (dimiliki oleh manajer pensiun Ontario), dan telah membangun ribuan gedung Apartemen sewaan Inggris dalam usaha patungan dengan perusahaan Inggris.
“Ketika Anda melihat langkah-langkah seperti ini, di mana pemerintah dapat datang kapan saja dan memecat seluruh dewan, hal ini membuat kemampuan Anda untuk melaksanakan proyek-proyek tersebut di masa depan menjadi gemetar,” kata Betermier.
Horner menyatakan kekecewaannya atas kegagalan AIMCo dalam memenuhi standar pertumbuhan, namun mengatakan pertumbuhan biaya adalah alasan utama di balik tindakan tersebut. Saat mengumumkan pemecatan dewan tersebut, kantornya mencatat bahwa selama empat tahun terakhir, AIMCo telah meningkatkan pengeluaran stafnya sebesar 71 persen dan jumlah karyawannya sebesar 29 persen.
“Kami ingin mereka menjadi penyedia layanan berbiaya rendah,” kata Horner kepada wartawan.
Tidak disebutkan dalam rilis berita tersebut bahwa, berkat peralihan dana pensiun guru ke portofolio AIMCo, total aset yang dikelola lembaga tersebut meningkat menjadi $166 miliar dari $115 miliar, atau meningkat sebesar 44 persen. (Sebaliknya, rilis tersebut mencatat bahwa lebih banyak dana yang dikelola oleh kelompok eksternal dibandingkan sebelumnya.)
Apakah perusahaan investasi menjamin keuntungan yang lebih baik dengan memangkas tenaga kerja dan mempekerjakan eksekutif dengan gaji lebih rendah?
Rasa frustrasi jangka pendek terhadap biaya dapat mengabaikan waktu yang diperlukan untuk mengembangkan strategi investasi internasional dalam jangka panjang, kata Betermier.
Dari manajer pensiun sektor publik utama di negara ini yang dikenal sebagai Maple 8 – termasuk Badan Investasi Rencana Pensiun Kanada dan badan investasi independen pemerintah British Columbia dan Quebec – ini adalah yang termuda, yang baru diluncurkan pada tahun 2008.
Akhir-akhir ini mereka mengejar ketertinggalan dari rekan-rekannya dengan mendirikan lebih banyak kantor internasional, termasuk New York tahun ini, kantor Asia pertamanya di Singapura tahun lalu, dan rencana Siddall baru-baru ini untuk melakukannya lebih dari dua kali lipat kehadirannya di London.
“Ini adalah proyek di mana Anda dapat menghasilkan banyak nilai bagi para pensiunan, namun Anda perlu memberikan waktu,” kata Betermier. “Salah satu faktor risiko besar justru adalah campur tangan pemerintah, ketika Anda datang tepat di tengah-tengah sebuah inisiatif dan Anda membatalkannya.”
Horner tidak sendirian dalam rasa frustrasinya terhadap biaya yang harus dikeluarkan. Deb Gerow, presiden Asosiasi Pensiunan Guru Alberta, mengatakan pengeluaran dan biaya manajemen “telah menjadi perhatian kami,” dibandingkan dengan operasi dana pensiun pendidik yang lebih kecil sebelumnya.
Namun apakah pemecatan dewan secara besar-besaran merupakan solusi atas frustrasinya neraca keuangan seorang menteri?
“Menurut saya, ini merupakan reaksi yang agak ekstrem mengingat masalah yang diidentifikasi pemerintah,” kata Bob Baldwin, seorang warga konsultan pensiun veteran yang pernah mengetuai dewan kebijakan pensiun CD Howe Institute.
Hal ini membuatnya bertanya-tanya apa pertimbangan lain di balik pengambilalihan kepemimpinan AIMCo oleh pemerintahan Smith.
Horner dan kantornya mengatakan keputusan ini tidak ada hubungannya dengan pertimbangan UCP untuk menghapus Alberta dari Rencana Pensiun Kanada (dan mungkin menempatkan AIMCo sebagai penanggung jawab dana besar pensiun Alberta). Mereka juga mengatakan, hal ini tidak ada hubungannya dengan ambisi perdana menteri, yang ditegaskan kembali pada konvensi UCP akhir pekan lalu, untuk menggelembungkan Dana Perwalian Tabungan Warisan senilai $23 miliar menjadi dana $250 miliar pada pertengahan abad ini.
Tentu saja ada keinginan dari Horner dan perdana menteri untuk mengubah fokus dan pendekatan perusahaan Crown yang saat ini mengelola rekening tabungan jangka panjang Alberta dan dana pensiun ribuan penduduk. Tidak jelas bagaimana mereka ingin pendekatan tersebut berubah, selain menghasilkan pengelolaan kekayaan dengan anggaran yang lebih ramping.
Dan apa yang terjadi pada investasi AIMCo di tahun-tahun mendatang akan bergantung pada kualitas para pemimpin yang dipilih oleh kabinet Smith untuk menjalankan lembaga tersebut, yang tentunya akan lebih selaras dengan arahan yang diinginkan oleh Horner dan perdana menteri dibandingkan dengan kelompok yang ditunjuk selama beberapa tahun oleh keduanya. Perdana Menteri UCP dan NDP.
Keberhasilan akan dikaitkan dengan tindakan pemerintah ini. Begitu pula dengan kerugian dan kegagalan di masa depan.
Hal yang sama terjadi ketika pemerintahan Smith mengaitkan hasil Layanan Kesehatan Alberta dengan keputusan mereka sendiri, dengan memecat seluruh dewan pada tahun 2022 dan kemudian mendesain ulang seluruh struktur sistem.
Mereka membongkar dan membuatnya kembali, dan secara politis akan memiliki kendali atas apa pun yang terjadi selanjutnya.
