Beberapa bulan yang lalu, Samsung Electronics Co. tampak siap untuk mendapatkan manfaat dari booming AI global: keuntungan melonjak dan sahamnya melonjak menuju titik tertinggi sepanjang masa. Kini, perusahaan terbesar di Korea Selatan telah menjadi contoh nyata betapa cepatnya peruntungan dapat berubah dalam sebuah industri yang keuntungannya jatuh ke tangan mereka yang memiliki keunggulan teknologi.
Ketika kekhawatiran meningkat bahwa perusahaan tersebut akan kalah dari pesaingnya yang lebih kecil, SK Hynix Inc. dalam memori AI dan gagal mendapatkan keuntungan dari Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. dalam pembuatan chip yang dialihdayakan, saham Samsung telah anjlok 32% dari puncak tahun ini pada tanggal 9 Juli. kehilangan nilai pasar sebesar $122 miliar dalam kurun waktu tersebut, lebih banyak dibandingkan produsen chip mana pun di seluruh dunia.
Samsung telah menjanjikan perombakan untuk mendapatkan kembali daya saing, namun pengelola keuangan internasional termasuk Pictet Asset Management Ltd. dan Janus Henderson Investors SP Ltd. tidak yakin bahwa perubahan haluan akan segera terjadi. Investor luar negeri telah menjual saham perusahaan Korea Selatan senilai sekitar $10,7 miliar sejak akhir Juli.
“Kami telah mengurangi lebih dari separuh posisi kami di Samsung selama beberapa bulan terakhir – ini adalah posisi terbesar dalam strategi kami pada bulan Juli,” kata Sat Duhra, manajer portofolio di Janus Henderson Investors SP di Singapura. Meskipun Duhra mengatakan saham tersebut telah jatuh ke penilaian yang menarik, dia “tidak punya niat” untuk membelinya untuk saat ini.
Memudar dengan Cepat
Ponsel pintar dan barang elektronik konsumen lainnya masih menyumbang bagian terbesar penjualan Samsung, namun semikonduktor telah memberikan kontribusi keuntungan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Dengan adanya krisis baru-baru ini dalam bisnis chipnya, perusahaan yang berbasis di Suwon ini mengeluarkan permintaan maaf yang jarang terjadi kepada investor awal bulan ini atas hasil yang mengecewakan.
Kisah perusahaan ini menyoroti bagaimana AI menjadi faktor kunci dalam menentukan pemenang dan pecundang di sektor chip saat ini. Meskipun investor asing memimpin eksodus dari Samsung, Nvidia Corp. telah menjadi salah satu perusahaan terbesar di dunia. TSMC, pembuat chip utama yang dirancang oleh Nvidia dan Apple Inc., telah menambahkan nilai pasar lebih dari $330 miliar tahun ini.
Segalanya menjadi buruk bagi Samsung dengan cepat. Sahamnya mencapai rekor tertinggi setelah membukukan lonjakan laba operasional 15 kali lipat untuk kuartal Juni. Baru-baru ini pada bulan Agustus, investor optimis bahwa mereka dapat memenangkan lebih banyak bisnis dengan memasok memori bandwidth tinggi kepada Nvidia untuk bekerja bersama prosesor AI.
Harapan tersebut pupus ketika perusahaan mengakui adanya penundaan pada chip HBM generasi terbarunya pada awal Oktober, segera setelah SK Hynix mengatakan telah memulai produksi massal. Sementara itu, pesaingnya asal AS, Micron Technology Inc., juga meningkatkan upaya di HBM, dan telah melaporkan permintaan yang kuat untuk penawarannya.
Samsung “kehilangan kepemimpinan teknologinya dalam bisnis semikonduktor,” kata Young Jae Lee, manajer investasi senior tim dividen tinggi pasar negara berkembang global di Pictet Asset Management yang berbasis di London. “Kepemimpinan teknologi pada dasarnya sulit diperoleh kembali dalam jangka pendek,” katanya, seraya menambahkan bahwa perusahaan tersebut telah mengurangi kepemilikannya di Samsung.
Masalah Manajemen
Di luar ketertinggalannya dalam memori AI, Samsung telah berjuang dengan upaya yang mahal selama bertahun-tahun untuk menutup kesenjangan dengan TSMC dalam bisnis pengecoran logam. Seperti Intel Corp. – yang juga mengalami kesulitan serupa dengan rencana untuk memperluas operasi pembuatan chip yang dialihdayakan – perusahaan Korea tersebut kini bergerak untuk mengurangi lapangan kerja dan melakukan upaya lain untuk menghentikan pendarahan.
Samsung mengadakan panggilan konferensi pada hari Kamis setelah merilis rincian pendapatan kuartal ketiga. Salah satu hal yang harus diperhatikan adalah kemungkinan adanya perombakan manajemen sebelum akhir tahun ini, di tengah ketidakpastian yang sedang berlangsung mengenai kepemimpinan perusahaan.
Jay Y Lee – cucu pendiri Samsung yang ditunjuk sebagai ketua eksekutif dua tahun lalu – dibebaskan dari tuduhan manipulasi saham pada bulan Februari setelah bertahun-tahun mengalami masalah hukum. Tiga bulan kemudian, perusahaan secara tak terduga mengganti kepala divisi semikonduktornya dengan Jun Young-hyun, seorang veteran chip memori.
Manajemen mungkin harus berusaha keras untuk memenangkan kembali investor, bahkan ketika valuasi saham mendekati rekor terendah dan indikator teknis menunjukkan sinyal oversold.
“Kami tidak melihat banyak perubahan dengan kepergian para eksekutif dan insinyur Samsung dari perusahaan,” kata Park Jinho, kepala investasi ekuitas di NH-Amundi Asset Management Co. di Seoul. Park menurunkan Samsung menjadi underweight dari netral pada akhir kuartal kedua dan menambahkan SK Hynix sebagai gantinya.
(Kecuali judulnya, cerita ini belum diedit oleh staf NDTV dan diterbitkan dari feed sindikasi.)
